Berry Global Group Aktie Prognose Berry Global: Das sollte man sich anschauen

Sollte Berry Global in eine ewige Stagnation verfallen, ist die Aktie fair bewertet. In allen anderen Szenarien nicht.

Big Business

Berry Global (BERY) ist ein führender Hersteller von Verpackungslösungen. Das Unternehmen bietet eine sehr breite Produktpalette (Link) von Verpackungsmaterialien für Lebensmittel, Getränke, Healthcare-Produkten oder beispielsweise Folien für die Bespannung von Treibhäusern.

Berry bedient eine Vielzahl von Branchen, darunter Lebensmittel und Getränke, Gesundheitswesen, Konsumgüter und industrielle Anwendungen und verfügt über ein globales Netzwerk mit über 280 Standorten in verschiedenen Ländern und beschäftigt rund 47.000 Mitarbeiter.

Das Unternehmen hat sich zuletzt in einem schwierigen Umfeld behauptet und bietet heute ein gutes Chance-Risiko-Verhältnis.
Die Bewertung ist niedrig und spiegelt den Ausblick des Vorstands nicht wider.

Wohin mit all dem Geld?

Daraus ergibt sich ein nennenswertes Aufwärtspotenzial und ein vergleichsweise geringes Abwärtsrisiko, denn der Kurs wird durch massive Buybacks gestützt.
Im vergangene Jahr erzielte Berry Global einen freien Cashflow von 926 Mio. USD, wovon man 728 Mio. USD an die Aktionäre ausschütten konnte (601 Mio. USD in Form von Buybacks und 127 Mio. USD per Dividende).

Dadurch hat man die Zahl der ausstehenden Aktien in nur einem Jahr von 131 auf 120 Millionen Stück reduziert.

Bei einem Börsenwert von 6,77 Mrd. USD und einem freien Cashflow von 800-900 USD muss man keinerlei Wachstum unterstellen, um die Bewertung zu rechtfertigen.
Der P/FCF liegt in etwa bei 8.

Im Falle einer totalen Stagnation, kann das Unternehmen jedes Jahr in erheblichem Mass eigene Papiere einziehen, wodurch das Ergebnis je Aktie entsprechend gesteigert wird.
Sollte es jemals wieder zu Wachstum kommen, wäre eine Neubewertung der Aktie notwendig.

Ausblick, Bewertung, Kursziele

Daraus ergibt sich, wie bereits erwähnt, ein nennenswertes Aufwärtspotenzial und ein vergleichsweise geringes Abwärtsrisiko.

Derzeit geht man davon aus, dass das Ergebnis im laufenden Geschäftsjahr, welches noch bis Ende September läuft, weitgehend stagnieren wird.
Im Folgejahr wird jedoch ein Gewinnsprung um 12% auf 8,40 USD je Aktie erwartet.

Unterstellt man eine P/E von 10, was bei den vorliegenden Charakteristiken und wieder aufkommendem Wachstum wenig wäre, ergibt sich daraus auf Sicht von 18 Monaten ein Kursziel von 84,00 USD.
Das entspräche einer annualisierten Rendite von etwa 24%.

Sollte es bereits im laufenden Geschäftsjahr zu einer Belebung kommen, wäre das Potenzial noch grösser und vor allem auch kurzfristig vorhanden.
Um das zu erreichen, hat der Vorstand umfassende Kosteneinsparungen und eine Optimierung des Produktmix beschlossen.

Früher als gedacht?

Darüber hinaus dürften sich nachlassende Inflation, der robuste US-Arbeitsmarkt und das zurückkehrende Verbrauchervertrauen positiv auf den Konsum und somit auch das Geschäft von Berry auswirken.

Daher geht der Vorstand von Berry davon aus, dass das Absatzvolumen wieder zunehmen und sich überproportional auf den Gewinn niederschlagen („as volumes recover we would expect an incremental benefit to earnings“).

Berry Global stellt daher für 2024 einen Gewinn von 7,35 – 7,85 USD in Aussicht. Am Hoch entspräche das einem Plus von etwa 6%.
Die Konsensschätzungen sehen hingegen eine glatte Null vor.

Diese Konstellation bietet ausreichend Potenzial für positive Überraschungen und eine Neubewertung der Aktie.

Es ist auch vollkommen unklar, warum Berry dauerhaft in eine Stagnation verfallen sollte. An den zugrundeliegenden Charakteristiken sowie dem Verpackungsmarkt hat sich herzlich wenig geändert.
In den letzten fünf Jahren ist es Berry Global gelungen, in diesem Markt durchschnittliche Gewinnsteigerungen von 17% p.a. zu erzielen.

Der aktuelle Rücksetzer könnte sich daher als Gelegenheit herausstellen. Eine weitere antizyklische Einstiegsmöglichkeit ergäbe sich nahe der Supportzone nahe der Supportzone bei 47,50 – 50,00 USD.

Prozyklische Signale ergeben sich hingegen über 61,50 sowie 64,50 und 67,50 USD. Über 70 USD wäre der Weg in Richtung Allzeithoch frei.