Cal-Maine Foods Aktie Prognose Eier.

Cal-Maine Foods ist der grösste Eier-Produzent in Nordamerika. Langweiliger geht es kaum, oder täuscht man sich damit grundlegend?

Warum das Eiergeschäft alles andere als langweilig ist

Die letzten Jahre waren für Cal-Maine eine wahre Achterbahnfahrt. Im Jahr 2022 hat die Vogelgrippe rund 8% der Legehennen in Nordamerika dahingerafft.
Davon war auch Cal-Maine betroffen.

Was sich zunächst wie eine Katastrophe anhört und es auf eine gewisse Weise auch war, führte dazu, dass der Preis für Eier massiv in die Höhe schnellte.

Das führte wiederum dazu, dass Umsatz und Gewinn von Cal-Maine durch die Decke gingen. Im Geschäftsjahr 2022 (das Geschäftsjahr von Cal-Maine endet im Mai) erzielte man einen Umsatz von 1,78 Mrd. USD und einen Gewinn von 133 Mio. USD.
Im Geschäftsjahr 2023 lag der Umsatz bei 3,15 Mrd. USD und der Gewinn bei 758 Mio. USD.
Das Eiergeschäft ist offensichtlich nicht so langweilig wie man es erwarten könnte.

Warum Cal-Maine trotz sinkender Eierpreise glänzt

Inzwischen sind die Eierpreise wieder deutlich gesunken und dementsprechend sind der Umsatz und Gewinn von Cal-Maine wieder rückläufig.
Das kommt an der Börse nicht gut an, doch dabei wird etwas übersehen.

Die Futterkosten sind überproportional gesunken und die Preise für Eier sind nicht wieder auf das Vorkrisen-Niveau zurückgekehrt.
Daher verdient Cal-Maine auch jetzt noch sehr gut. Im letzten Quartal hat man einen Umsatz von 703,1 Mio. USD und einen Gewinn von 146,4 Mio. USD erzielt.

Früher hat man das in einem guten Jahr verdient. Sollte der Verbraucher die höheren Preise dauerhaft akzeptieren, könnte Cal-Maine in Zukunft deutlich mehr verdienen als es in der Vergangenheit der Fall war.
Warum sollten die Produzenten die Preise senken, wenn die Eiernachfrage trotz der höheren Preise nicht gesunken ist?

Doch selbst wenn es nicht dazu kommt und der Markt für Eier nur in etwa der Geschwindigkeit wächst wie es auch die Bevölkerung tut, ergeben sich Chancen.

Cal-Maine hat keinerlei Schulden und dank dem Geldsegen der Vorjahre 694,8 Mio. USD an Barmittelreserven.
Das entspricht in etwa einem Viertel des Börsenwerts.

Die 700 Millionen Dollar Frage

Für Anleger ergeben sich daraus drei mögliche Szenarien oder eine Kombination aus ihnen:

Das Unternehmen könnte beispielsweise zeitnah bis zu einem Viertel der eigenen Aktien einziehen und langfristig sogar noch deutlich mehr.

Dadurch würde das Ergebnis je Aktie, selbst ohne organisches Wachstum, erheblich steigen.

3. Mindestens genauso wahrscheinlich sind eine oder mehrere Übernahmen.

Die Branche ist stark fragmentiert, daher gibt es eine Vielzahl von möglichen Übernahmekandidaten.
Cal-Maine ist mit einem Marktanteil von 13% der klare Marktführer.

Darauf folgen mit 7% Rose Acre Farms und mit jeweils 5% Hillandale, Daybreak Foods und Versova.
Die fünf nächstgrössten kommen gemeinsam nur auf einen Marktanteil von 16%, der Rest verteilt sich auf eine Vielzahl von Unternehmen.

Cal-Maine ist vor allem im Südosten der USA aktiv (Link) und könnte neue Produktionsbetriebe in das vorhandene Netzwerk integrieren.
Durch die Skaleneffekte sollten die Margen weiter steigen, bereits heute ist Cal-Maine der Recherche zufolge der günstigste Produzent.
Darüber hinaus baut man die Produktionskapazitäten natürlich auch in Eigenregie weiter aus.

Aber dafür wird man nur einen Bruchteil der knapp 700 Mio. USD an Barmitteln verwenden können, sonst schafft man Überkapazitäten.
Am Ende des Tages wird dieses Kapital auf die eine oder andere Weise den Aktionären zugutekommen, wobei Zukäufe oder Buybacks das grösste Potenzial haben, einen Mehrwert zu schaffen.

Die Aktie ist übergeordnet bullisch. Gelingt ein Ausbruch über 61,50 USD, würde das den Weg in Richtung 66 USD freimachen. Darüber kommt es zu einem weiteren Kaufsignal mit extrapolierten Kurszielen bei 70 und 74,50 – 75,00 USD.

Kommt es zuvor nochmal zu einem Rücksetzer, würden sich zwischen den Unterstützungen bei 52,50 und 50,00 ein antizyklischer Einstieg anbieten. Knapp darunter verläuft auch der Aufwärtstrend.