First Solar Aktie Prognose Gewinnsprung um 71 %: First Solar bricht aus

First Solar ist in Rekordzeit von 130 auf 300 USD geschossen und wieder auf 210 USD eingebrochen. Jetzt steht die Aktie am Scheideweg.

Integrierte Produktion und technologischer Vorsprung

First Solar ist eines der führenden Unternehmen in der Solarbranche, das sich auf die Entwicklung und Herstellung von Dünnschicht-Photovoltaikmodulen spezialisiert hat. Das Unternehmen ist vor allem für seine Cadmiumtellurid-Technologie (CdTe) bekannt, die es von den meisten Wettbewerbern unterscheidet, die auf siliziumbasierte Solarzellen setzen.

Die CdTe-Technologie bietet einige wesentliche Vorteile: Sie ermöglicht kostengünstigere Herstellung im Vergleich zu kristallinen Silizium-Solarzellen und hat eine hohe Temperaturstabilität, was sie besonders effizient in heissen Klimazonen macht. Ein weiterer Vorteil ist die vergleichsweise geringe CO₂-Bilanz der Produktionsprozesse, was gut mit der umweltfreundlichen Positionierung des Unternehmens harmoniert.

Darüber hinaus besitzt First Solar eine vollständig integrierte Produktionskette, die Design, Fertigung, Vertrieb und Recycling der Solarmodule umfasst.
Die wichtigsten Produktionsstandorte befinden sich in den USA, Malaysia und Vietnam.

Gigantische Subventionen und Strafzölle

Die politischen Rahmenbedingungen spielen eine entscheidende Rolle für das Geschäft von First Solar. In den USA profitiert das Unternehmen in den letzten Jahren von der zunehmenden staatlichen Unterstützung für erneuerbare Energien, wie etwa durch Steuergutschriften und Subventionen.
Das gilt insbesondere für den Bau neuer Produktionsanlagen und die Schaffung von Arbeitsplätzen in den USA.

Diese Faktoren haben eine enorme Bedeutung. Im laufenden Geschäftsjahr dürfte First Solar durch die sogenannte Section 45X Steuererleichterungen in Höhe von 1,00 – 1,05 Mrd. USD erhalten.

Darüber hinaus profitiert das Unternehmen von der zunehmenden isolationistischen Haltung der US-Regierung, die von beiden Parteien gestützt wird. Ende September wurden die Einfuhrzölle für Solarzellen von 25 % auf 50 % erhöht.

Das erleichtert den Wettbewerb von First Solar enorm. Einerseits wird der Bau neuer Kapazitäten finanziell unterstützt und gleichzeitig hält die US-Regierung First Solar die Billig-Konkurrenz aus Fernost vom Hals. Hinzu kommt ein deutlich steigender Energiebedarf, unter anderem auch durch den Bau zahlloser Rechenzentren.

Wachstum auf Hochtouren

Dadurch ist es in den letzten Quartalen zu einer erheblichen Beschleunigung des Wachstums gekommen. Im letzten Geschäftsjahr konnte der Umsatz von 2,62 auf 3,32 Mrd. USD gesteigert werden. Das Ergebnis legte sprunghaft zu und konnte mit 7,74 Euro je Aktie ein neues Rekordniveau erreichen.

Im laufenden Geschäftsjahr hat sich die Entwicklung fortgesetzt, die Dynamik hat sogar zugenommen. In Q1 lag der Gewinn mit 2,20 je Aktie weit über den Erwartungen von 1,90 USD. Der Umsatz übertraf mit 794 Mio. die Analystenschätzungen von 715 Mio. USD ebenfalls deutlich.
Auf Jahressicht entspricht das einem Umsatzplus von 45 % und mehr als einer Verfünffachung des Gewinns.

Im zweiten Quartal lag der Gewinn mit 3,25 je Aktie wieder weit über den Erwartungen von 2,68 USD. Der Umsatz übertraf mit 1,01 Mrd. USD die Analystenschätzungen von 945 Mio. USD ebenfalls deutlich.
Auf Jahressicht entsprach das einem Umsatzplus von 25 % und einem Gewinnsprung um 48 %.

Ausblick und Bewertung

Die Zahlen sprechen eine klare Sprache, die Zeichen stehen auf Wachstum und überproportionalen Gewinnsteigerungen – und das auf unabsehbare Zeit.
Der Auftragsbestand lag zuletzt bei 75,9 GW, was in etwa dem Fünffachen der diesjährigen Produktion entspricht. Daher arbeitet First Solar mit Nachdruck daran, die Produktionskapazitäten zu erweitern.

Für das laufende Geschäftsjahr stellt First Solar einen Umsatzsprung von 3,32 auf 4,40 – 4,60 Mrd. USD in Aussicht. Nachdem man im Vorjahr einen Rekordgewinn von 7,74 USD je Aktie erzielt hat, sollen es in diesem Jahr 13,00 – 14,00 USD je Aktie werden.
First Solar kommt demnach auf eine forward P/E von 15,6.

Den Konsensschätzungen zufolge wird der Gewinn im kommenden Geschäftsjahr auf 21 USD je Aktie steigen. Die P/E würde im Gegenzug auf knapp unter 10 sinken. Entweder sind die Prognosen komplett falsch, was in Anbetracht der Auftragsbestände unwahrscheinlich ist, oder die Aktie ist unterbewertet.

Aus technischer Sicht steht die Aktie dennoch am Scheideweg. Wird die Unterstützungszone bei 200 – 210 USD durchbrochen, könnte First Solar in Richtung 175 USD durchrutschen.
Wird der Aufwärtstrend nachhaltig unterschritten, würde sich das Chartbild nachhaltig eintrüben.

Gelingt hingegen ein Anstieg über 220 USD, könnte das eine Erholung in Richtung 240 oder 260 USD einleiten. Darüber wäre der Weg in Richtung Allzeithoch frei.

Trendbetrachtung auf Basis 6 Monate: Nach etlichen Fehlversuchen und einer doch recht holprigen Handelswoche schafft es das bekannte Solarunternehmen nun doch über die Widerstandsebene, welche sich in den letzten Monaten bei rund 244 USD aufgebaut hatte. Auch das Handelsvolumen zog im gestrigen Handel an und so liefert die First Solar-Aktie ein klares frisches Kaufsignal. Erstmals seit dem Kurssturz im Juni geht das Papier somit wieder in eine bullische Trendphase über. Die Bodenbildung ist beendet und die Bullen haben nun wieder das Zepter in der Hand.

Expertenmeinung: Bereits der Anstieg im Frühjahr dieses Jahres wurde vor allem von der 20-Tage-Linie getragen. Erst mit dem Bruch des gleitenden Durchschnitts im Juni wurden immer mehr Anleger dazu veranlasst, ihre Gewinne zu realisieren. Seit der Powerkerze vom 11. September werden die Kurse neuerlich vom besagten gleitenden Durchschnitt getragen. Durchaus ein interessanter Indikator, um die aktuelle Aufwärtsbewegung zu bewerten. Solange die Aktie sich darüber halten kann, scheint die Chance auf mehr gegeben zu sein. Das Vorhaben der Bullen, die Kurse nun wieder in Richtung des bisherigen Allzeithochs bei rund 300 USD zu katapultieren, wird immer wahrscheinlicher.

Aussicht: BULLISCH

Trendbetrachtung auf Basis 6 Monate: Im gestrigen Handel überraschten insbesondere zwei Sektoren. Neben Lithium-Aktien, welche sich das gesamte Jahr unter Druck befanden, erlebte die Solarbranche einen heftigen Impuls. Wieder einmal war es der Branchenprimus First Solar, welcher die Gewinnerlisten anführte.

Die First Solar-Aktie beendete den Handel mit einem satten Plus von +15 %. Der Hauptgrund hierfür ist, dass Anleger davon ausgehen, dass Harris die erneuerbaren Energien eher unterstützen würde als Trump. Die jüngste Debatte zwischen den beiden Präsidentschaftskandidaten der USA wurde vom Markt eher als Sieg für Harris aufgenommen.  

Expertenmeinung: Dementsprechend negativ dürfte wohl auch eine Wiederwahl des Expräsidenten für die Branche vom Markt aufgenommen werden. Vorläufig scheinen die Bullen aber erst einmal Gefallen an Frist Solar und den Solaraktien gefunden zu haben.

Ein Breakout über den eingezeichneten Widerstand bei rund 244 USD würde ein neues klares Kaufsignal liefern. Die Folge wäre wohl ein Anstieg in Richtung der Marke von 280 USD. Dies wäre das mögliche Potenzial, welches sich aus der Seitwärtsbewegung der letzten Monate ergeben würde.

Aussicht: BULLISCH

Derartige Gewinnsprünge sind aussergewöhnlich. Zu optimistisch? Wer wird Präsident und wie steht es in den verschiedenen Szenarien um First Solar?

Goldilocks-Szenario

First Solar profitiert massiv von den Steuererleichterungen, die die USA beschlossen haben, um sich in strategisch relevanten Industriezweigen von China unabhängig zu machen.

Dadurch ist die Profitabilität des Unternehmens erheblich gestiegen. Jetzt hat First Solar endlich das notwendige Kapital, um das Geschäft massiv zu skalieren, was wiederum die internationale Wettbewerbsfähigkeit stärken wird.

Die Steuererleichterungen kamen genau im richtigen Moment, denn die Auftragsbücher von First Solar sind brechend voll. Der Auftragsbestand liegt aktuell bei Solarmodulen mit einer Nennleistung von 75,9 GW, die jährlichen Produktionskapazitäten betragen derzeit jedoch nur 15,6 – 16,3 GW.

Zusätzliche Schützenhilfe erhält man durch die Zölle, die die USA gegen chinesische Wettbewerter beschlossen hat.

Im laufenden Geschäftsjahr soll der Gewinn daher um 75% auf 13,55 USD je Aktie steigen und auch in den kommenden beiden Jahren werden Gewinnsprünge um 40-50% erwartet.
First Solar kommt dennoch nur auf eine forward P/E von 17,1.

Dreht der nächste Präsident den Hahn zu?

Das ist wohl vor allem darauf zurückzuführen, dass ein neuer US-Präsident die Subventionen/Steuererleichterungen oder die Zölle wieder senken könnte. Doch wie wahrscheinlich ist das?

Aktuell stehen die beiden Kandidaten auf Wettplattformen, deren Vorhersagekraft in der Vergangenheit wesentlich höher als Wahlumfragen waren, in etwa 50%. Aktuell handelt es sich also um einen Münzwurf.

Die Wahrscheinlichkeit verschiedener Szenarien ist also einfach zu berechnen.
Möglichkeit 1:
Harris wird US-Präsidentin. In diesem Fall dürften sich die Rahmenbedingungen für First Solar nicht ändern.

Die Steuererleichterungen und Subventionen wurden unter ihrer Beteiligung verabschiedet.
Und beim Thema Zölle gegen China sind sich beide Parteien einig, die Erhöhungen wurden von einer Mehrheit von Republikanern und Demokraten getragen. Es ist wohl das einzige Thema, bei dem man sich einig ist.

Möglichkeit 2:
Trump wird US-Präsident. In diesem Szenario könnten sich die Rahmenbedingungen für Fist Solar ändern.

Es ist aber unmöglich abzuschätzen in welcher Art und Weise, denn Trump ist unberechenbar. Das werden wohl selbst seine glühendsten Befürworter.

Aus seinem bisherigen Verhalten lassen sich jedoch Rückschlüsse ziehen. Trump hat in seiner ersten Amtszeit die Steuern für Unternehmen gesenkt und spricht sich auch weiterhin für Steuersenkungen aus.

Darüber hinaus betont er immer wieder die Bedeutung amerikanischer Arbeitsplätze. Daher würde es wenig Sinn ergeben, Steuererleichterungen abzuschaffen, die den Bau von Fabriken und die Schaffung von Arbeitsplätzen in den USA ermöglichen.

Wie hoch sind die Wahrscheinlichkeiten?

Es wäre zwar möglich, dass Trump die Steuererleichterungen für die Solarbranche wieder senken oder streichen wird, aber es wäre aus politischer Sicht nicht opportun. Es besteht ein grosser Unterschied dazwischen, im Wahlkampf gegen Klimaideologie und erneuerbare Energie zu wettern und dem, was nach dem Wahlkampf geschieht. Das gilt umso mehr, wenn es US-Arbeitsplätze kosten würde.

Das wahrscheinlichste Szenario ist demnach, dass sich die Rahmenbedingungen für First Solar nicht oder nicht grundlegend verändern werden und die Prognosen daher in die richtige Richtung gehen.
Selbst wenn es unter einem neuen Präsidenten zu einer Kürzung oder der Rücknahme der Steuererleichterungen kommen wird, dürften die bisherigen Zusagen für die bereits laufenden Bauprojekte von First Solar nicht betroffen sein.

Darüber hinaus stellt sich die Frage, wann sich Trump diesem Thema widmen würde. Es ist unwahrscheinlich, dass das zu Beginn der Amtszeit geschehen würde. Andere Themen stehen viel stärker im Fokus und dürften daher als erstes adressiert werden.

Gelingt jetzt ein nachhaltiger Anstieg über 230 USD, kommt es zu einem prozyklischen Kaufsignal mit möglichen Kurszielen bei 262 und 280 USD.
Die obere Aufwärtstrendlinie bietet sogar Raum bis 300 USD.

Megatrends als Wachstumstreiber: KI, erneuerbare Energie, Neuordnung der globalen Lieferketten und US-Protektionismus. Nicht nur die Aktie geht durch die Decke, auch der Gewinn.

Manche wird es ganz hart treffen …

In den letzten Monaten hatten wir uns mehrfach positiv zu First Solar geäussert und immer wieder aufgezeigt, warum die Aktie besonders spannend ist:
First Solar: Warum die Aktie jetzt besonders spannend ist

Das Unternehmen profitiert gleich von mehreren Megatrends.

Die USA haben sich zu einer kompletten Neuordnung der globalen Lieferketten entschlossen. China wird nicht mehr als vertrauenswürdig betrachtet, daher will man sich in strategisch relevanten Bereichen unabhängig machen.

Die Produktion von strategisch relevanten Gütern soll wieder im eigenen Land stattfinden, oder bei verlässlichen Partnern in Nordamerika, Europa, Japan, Australien etc. haben.

Um dieses Ziel zu erreichen, hat man eine ganze Reihe von Gesetzen verabschiedet. Dadurch wurden bereits Investitionen mit einem Umfang von hunderten Milliarden Dollar ausgelöst.

Es wird sehr viele Unternehmen geben, die massiv unter diese Umwälzungen leiden werden, andere werden sich eine goldene Nase verdienen.

… andere werden massiv profitieren.

Auf First Solar dürfte das Zweite zutreffen. Die USA gewähren Solar-Herstellern für den Bau neuer Produktionskapazitäten massive Steuererleichterungen.

Darüber hinaus haben die USA massive Importzölle beschlossen, um die eigenen Märkte und Unternehmen zu schützen.
Vergangene Woche hat die US-Regierung die Zollraten für chinesische Elektroautos von 25 % auf 100 % erhöht.

Der Zoll für Lithium-Batterien steigt von 7,5 % auf 25 %, für eine ganze Reihe von Rohstoffen von 0 % auf 25 % und für Solarzellen und Halbleiter von 25 % auf 50 %. Das Gesetz wurde von Demokraten und Republikanern unterstützt und dürfte eines der wenigen Themen sein, bei denen man sich einig ist.

Für First Solar und andere westliche Solarhersteller sind das gute Nachrichten, denn dadurch werden ihre Produkte wettbewerbsfähiger.
Eine grosse Rolle spielt es für First Solar aber nicht, die Nachfrage übersteigt die Produktionskapazitäten ohnehin bei weitem.

Das kommt genau zum richtigen Zeitpunkt

Der Auftragsbestand lag zuletzt bei 78,3 GW, was fast dem Fünffachen der diesjährigen Produktion entspricht. Die Auftragsbücher sind auf Jahre hinweg voll.

Daher kann man die Preise diktieren und ist profitabler als jemals zuvor. Hinzu kommen die Steuererleichterungen, mit denen der Bau neuer Kapazitäten in den USA gefördert wird.

First Solar hat dadurch endlich das Kapital, um das Geschäft massiv zu skalieren und das genau im richtigen Moment, wenn die Auftragsbücher prall gefüllt sind.

Dadurch ist der Gewinn im letzten Jahr auf 7,74 USD je Aktie sprunghaft angestiegen und hat ein neues Rekordniveau erreicht.
Doch das dürfte längst nicht das Ende der Fahnenstange sein. Derzeit geht man davon aus, dass das Ergebnis in diesem Jahr um weitere 75 % auf 13,50 USD je Aktie steigen wird.

Daher hatte ich in den letzten Monaten immer wieder auf die Aktie hingewiesen. First Solar erlebt eine goldene Ära, die Rahmenbedingungen sind geradezu ideal.

Die Rallye könnte daher noch eine ganze Weile weitergehen. Die Aktie ist selbst nach der Kursexplosion der letzten Tage noch nicht sonderlich hoch bewertet.
Aktuell kommt First Solar auf eine forward P/E von 18,7.

Das ist in Anbetracht der enormen Gewinnsprünge und der gefüllten Auftragsbücher wenig. Einer Fortsetzung der Rallye steht demnach wenig entgegen.

Jetzt auch noch KI-Gewinner?

Die UBS will in einer neuen Studie einen weiteren Megatrend identifiziert haben, von dem First Solar profitiert.
Demnach ist das Unternehmen ein KI-Gewinner.

Auf den ersten Blick hört sich das weit hergeholt an und ist es vielleicht auch. Aber durch die massiven Investments in Rechenzentren, steigt der CO₂-Ausstoss von Hyperscalern wie Microsoft.

Dem Bericht zufolge war der CO₂-Ausstoss von Microsoft 2023 etwa 29 % höher als 2020. Das steht in einem scharfen Kontrast zu dem Ziel, bis 2023 CO₂–neutral zu werden.
Um dem entgegenzuwirken seien enorme Investitionen in Solaranlagen notwendig.

(„Microsoft, which has vowed to be carbon neutral by 2030, last week reported that its carbon emissions in 2023 were 29 % higher than in 2020 primarily because of the company’s investments in the data centers required to train and run AI models.“)

Der Studie zufolge könnte die Kombination aus dem zunehmenden US-Protektionismus, Steuererleichterungen und der Nachfrage durch KI dazu führen, dass der Gewinn bis 2027 auf 37 USD je Aktie steigen wird.

(„First Solar, one of America’s largest solar tech companies, could stand to benefit, especially if it can continue to grow its market share at home, as UBS analysts project. Analysts anticipate AI spending, increasing U.S. protectionism, and tax credits enacted by the Inflation Reduction Act, could help lift First Solar’s earnings to nearly $37 per share in 2027 from $7.74 in 2023.“)

Ausblick und Bewertung

Es ist erstaunlich, dass diese Studie der Auslöser der nächsten Rallyestufe bei First Solar zu sein scheint.
Diese Fakten lagen lange auf dem Tisch und sind unseren Lesern bereits seit Monaten bekannt.
Die Studie enthält kaum neue Informationen und ob die Solar-Nachfrage durch KI spürbar angekurbelt wird, ist fraglich.

Darüber hinaus ist die Gewinnschätzung für 2027 auch nicht besonders hoch, sondern entspricht dem Konsens.
Den Konsensschätzungen zufolge soll der Gewinn 2024 auf 13,50 USD je Aktie steigen, 2025 auf 21,30 USD je Aktie, 2026 auf 30,30 USD je Aktie und 2027 auf 37 USD je Aktie.

Sollten die Prognosen auch nur halbwegs richtig sein, hat die Aktie in den nächsten Jahren enormes Potenzial.
First Solar könnte sich auf Sicht von 18 Monaten nochmal verdoppeln.

Mit dem Ausbruch über 230 USD wurde ein Kaufsignal mit möglichen Kurszielen bei 270 – 275 und 300 – 310 USD ausgelöst.
Das Allzeithoch aus dem Jahr 2008 liegt bei 317 USD.