Owens Corning Aktie Prognose Owens Corning: Jetzt bei diesem weltweiten Marktführer einsteigen?

Trotz zyklischer Schwankungen in der Bauindustrie erweist sich Owens Corning durch seine Diversifizierung als erstaunlich krisenfest.

Viele Wege führen nach Rom

Nachdem ich im letzten Artikel zu Chipotle ein Unternehmen beleuchtet habe, dass zwar hoch bewertet war, dafür aber auch massives Wachstum verzeichnet, gehen wir jetzt mal den umgekehrten Weg.

Owens Corning ist alles andere als hoch bewertet, die P/E liegt aktuell bei 12. Niedrige Bewertungen haben eine ganze Reihe von Vorteilen. Darunter, dass die Fallhöhe vergleichsweise niedrig ist, auch wenn es zeitweise nicht ganz so gut läuft.

Auf der anderen Seite gesteht der Markt gewissen Unternehmen mit gutem Grund nur eine geringe Bewertung zu. Beispielsweise wegen niedrigen Kapitalrenditen, schwachem Wachstum oder hohen Schulden – um nur einige Beispiele zu nennen.

Es lässt sich mit hoch bewerteten Aktien ebenso gut Geld verdienen, wie mit niedrig bewertete. Die Verhältnismässigkeiten müssen nur stimmen, das bedeutet, dass die Charakteristiken des Geschäfts mehr rechtfertigen, als man zahlt.
Diese Abwägung ist hochkomplex und obendrein von Unsicherheit geprägt, schliesslich kennt keiner die Zukunft.

An der Börse arbeiten wir mit Annahmen und Extrapolationen. Wer Ihnen daher erzählt, er hätte eine Trefferquote, die in Richtung 100% tendiert, lügt sie schlichtweg an.
Warren Buffett ist der erfolgreichste Investor aller Zeiten und hat etliche Fehler begangen.

Weltweiter Marktführer

Doch kommen wir zurück zu Owens Corning, dem weltweit führenden Hersteller von Isolier-, Dach- und Glasfaserverbundstoffe, die vor allem als Dämmstoffe verwendet werden.
Glasfasern werden aber nicht nur im Bauwesen unverzichtbar, sondern werden in einer Vielzahl anderer Branchen eingesetzt, darunter beispielsweise Windkraft oder Automobilsektor.

Ein zentraler Bestandteil des Geschäftsmodells von Owens Corning ist die starke Diversifizierung. Das Unternehmen teilt seine Aktivitäten in drei Hauptsegmente auf: Glasfaserverbundwerkstoffe, Isolierung und Bedachung.

Diese drei Bereiche bieten dem Unternehmen Stabilität in einem oft volatilen Marktumfeld. Während die Bauindustrie zyklischen Schwankungen unterliegt, gleicht die Präsenz in etlichen anderen Sektoren diese Risiken aus und federt sie ab.

Drei Säulen

Im Bereich der Isolierung ist Owens Corning führend bei der Entwicklung energieeffizienter Dämmstoffe. Ihre Produkte spielen eine Schlüsselrolle bei der Reduzierung des Energieverbrauchs in Gebäuden, was in vielen Ländern aufgrund strengerer Umweltvorschriften und steigender Energiekosten an Bedeutung gewinnt.

Auch im Bereich der Bedachung bietet Owens Corning hochwertige Produkte an, die für ihre Langlebigkeit und Witterungsbeständigkeit bekannt sind. Das Unternehmen hat insbesondere mit seinen Bitumenschindeln, die in verschiedenen Design- und Farbausführungen erhältlich sind, eine starke Marktposition aufgebaut.

Die Glasfaserverbundwerkstoffe, die ursprünglich für Isolationszwecke entwickelt wurden, haben sich zu einem entscheidenden Faktor in der Automobilindustrie, der Luft- und Raumfahrt sowie im Bereich erneuerbare Energien entwickelt. Glasfaser bietet hohe Festigkeit bei geringem Gewicht und wird zunehmend als Alternative zu traditionellen Materialien wie Stahl verwendet. Insbesondere der Einsatz in Windturbinenblättern und leichten Automobilteilen hat Owens Corning in den letzten Jahren zu einem Schlüsselakteur in diesen Industriezweigen gemacht.

Erstaunlich krisenfest

Die Nachfrage nach den Produkten von Owens Corning Produkten ist angesichts wachsender Trends wie nachhaltiges Bauen, Energieeffizienz und der globalen Transformation hin zu umweltfreundlichen Lösungen auch in Krisenzeiten robust.

Das hat das Unternehmen immer wieder bewiesen, auch in der jüngeren Vergangenheit. Auf ein schwaches Geschäftsjahr folgt in der Regel ein neuer Rekordgewinn.
Im Geschäftsjahr 2014 war der Gewinn beispielsweise um 5% rückläufig, darauf folgte ein Gewinnsprung um 46%.
Darauf folgten 5 Rekordjahre hintereinander, 2019 sank der Gewinn jedoch um 8%. Sie werden es vielleicht schont ahnen, dass danach das nächste Rekordjahr erzielt wurde.

Dieser Trend setzt sich bis heute fort. Seit 2020 konnte man den Gewinn jedes Jahr steigern und dementsprechend hat sich der Kurs auch entwickelt.
Die Aktie kommt aber bis heute auf eine Bewertung, die in Anbetracht der langfristigen Wachstumsraten und den Charakteristiken des Geschäfts nur für einen anfälligen Zykliker Sinn ergibt.

Ausblick und Bewertung

Wie wir jedoch gesehen haben, ist das Geschäft weit weniger zyklisch als man annehmen würde und erholt sich obendrein sehr schnell von Problemen.

Darüber hinaus ist die Aktie derzeit auch im historischen Vergleich niedrig bewertet. In den letzten zehn Jahren lag die P/E durchschnittlich bei 14,6 und über weite Strecken auch darüber.
Aktuell liegt die P/E bei 12.

Um diese Bewertungslücke zu schliessen, müsste die Aktie bis Jahresende auf 224,84 USD.
Schliesst sich die Bewertungslücke bis Ende des kommenden Jahres, ergibt sich ein Kursziel von 233,87 USD, was wiederum einer annualisierten Rendite von etwas mehr als 24% entspricht.

Die Aktie ist übergeordnet bullisch und die Aufwärtstrends sind intakt. Es wäre jedoch möglich, dass es jetzt zu einem Rücksetzer kommt.

Für antizyklische Investoren könnte sich ein tranchenweiser Einstieg nahe den beiden Aufwärtstrends und den dortigen Unterstützungen bei 170 und 155 – 160 USD anbieten.
Bei 155 USD läge die P/E ziemlich genau bei 10.