Shift4 Payments Aktie Prognose Shift4 Payments: Mehrere Übernahmeangebote abgelehnt – der CEO setzt ein Zeichen

Shift4 Payments hat mehrere Übernahmeangebote abgelehnt. Stattdessen hat der CEO jetzt selbst für Millionen Dollar Aktien gekauft.

Revolutionäre Zahlungssysteme: Shift4 überzeugt Kunden wie Amazon und FC Barcelona

Shift4 Payments wurde 1999 von dem damals 16-jährigen Jared Isaacman gegründet, der bis heute der CEO und grösster Anteilseigner ist.

Seitdem ist das Unternehmen zu dem führenden Anbieter von End-to-End Zahlungsgeräten in der US-Gastronomie aufgestiegen. Sie kennen sicherlich ähnliche Zahlungsterminals aus Restaurants oder Hotels.

Die Zahlungssysteme von Shift4, wie beispielsweise das SkyTab, sind der Konkurrenz so weit voraus, dass sie sich quasi von selbst verkaufen. Shift4 gibt so gut wie nichts für Marketing aus und zieht trotzdem einen Grosskunden nach dem anderen an Land.

Darunter beispielsweise auch Amazon oder die Miami Dolphins. Im letzten Quartal konnte man beispielsweise Foxwoods Resorts & Casinos und das Metlife Stadium als Kunden gewinnen. Foxwoods betreibt insgesamt 6 Kasinos mit einer Kapazität von 2.266 Zimmern.
Das Metlife Stadium hat 80.000 Plätze und ist die Heimat der New York Jets und der New York Giants.

Die internationale Expansion hat erst begonnen

Die internationale Expansion hat gerade erst begonnen, doch trägt bereits beeindruckende Früchte. FC Barcelona und Exeter City FC sind die ersten beiden europäischen Clubs, die in ihren Stadien zukünftig auf Shift setzen. Pizza Hut Europa hat man ebenfalls für sich gewonnen.

Inzwischen werden die Systeme des Unternehmens also nicht nur von Restaurants, Hotels und ganzen Ketten in diesen Branchen genutzt, sondern auch von Airlines, Casinos, im Einzelhandel, in Stadien und vielem mehr.
Darüber hinaus übernimmt Shift4 in einigen Fällen auch das Ticketing.

Ferner können über die Systeme von Shift nicht nur Zahlungen abgewickelt werden. Das Unternehmen hat eine Vielzahl von Services rund um das Kernprodukt geschaffen, darunter Marketing, Loyalty Programme, Reservierungen, mobile Anwendungen, QR-Code-Lösungen, Reporting & Analytics, Business Intelligence und so weiter.

Es gab mehrere Übernahmeangebote

All das hat dazu beigetragen, dass Shift4 den Umsatz seit dem Börsengang 2020 von 767 Mio. auf 2,57 Mrd. USD massiv steigern konnte.
Das Erstaunlichste daran ist, dass man selbst 2020 wachsen konnte, als die wichtigsten Kunden, also Hotels und Restaurants am Boden lagen.

Der freie Cashflow war 2020 sogar positiv und ist seitdem von 0,09 auf 4,87 USD je Aktie gestiegen. Shift4 kommt demnach auf einen P/FCF von etwa 21, was in Anbetracht der starken Produkte und dem hohen Wachstum wenig ist.

Das dürften die wichtigsten Gründe sein, dass es Kaufinteressenten für Shift4 gibt. Presseberichten zufolge waren sowohl Fiserv als auch Amadeus Group an einer Übernahme interessiert.
Shift4 lehnte die Gebote jedoch als zu niedrig ab.

Stattdessen hat Gründer und CEO Isaacman, der ohnehin schon 38 % der Anteile besitzt, selbst nochmal Aktien gekauft.
Am 14. Mai hat er 85.916 Aktien für einen Gesamtpreis von 5,76 Mio. USD erworben. Isaacman setzt damit ein klares Statement.

„Depressed“

Im jüngsten Quartalsbericht bezeichnet er die derzeitige Bewertung als „depressed“ und bestätigt, dass es mehrere formelle Übernahmeangebote gab, die weit über den damaligen und derzeitigen Kursen lagen.

Die geschäftliche Entwicklung gibt ihm recht. Das Payment-Volumen ist im ersten Quartal um 50 % auf 33,4 Mrd. USD gestiegen.
Der Umsatz konnte um 32 % auf 263,7 Mio. USD und der freie Cashflow um 34 % auf 58,3 Mio. USD gesteigert werden.

Shift4 wächst mit hohem Tempo, reduziert gleichzeitig die Take-Rate, was die Wettbewerbsfähigkeit zusätzlich stärkt, und steigert den FCF überproportional.

Das Unternehmen wird das Wachstum daher weiterhin aus dem Cashflow finanzieren können.
Darüber hinaus ist die Bilanz solide, die Zinseinnahmen übersteigen die Zinsausgaben.

Shift4 besitzt 523 Mio. USD an Barmitteln, was nahezu einem Zehntel des Börsenwerts entspricht. Daher hat man Aktienrückkäufe mit einem Volumen von 500 Mio. USD beschlossen und „opportunistische Buybacks“ angekündigt.

Ausblick und Bewertung

Welche Wachstumsdynamik hier vorliegt, zeigt die Prognose. Im letzten Quartal (Q1) lag der Wert aller abgewickelten Transaktionen bei 33,4 Mrd. USD.
In Q2 sollen es 40 Mrd. USD werden, in Q3 bereits 47 Mrd. USD und im Schlussquartal 51 Mrd. USD.
Für das Gesamtjahr wird ein Anstieg um 53 – 61 % auf 167 – 175 Mrd. USD erwartet.

Der Umsatz soll um 38 – 44 % auf 1,30 – 1,35 Mrd. USD steigen und das EBITDA um 39 – 47 % auf 640 – 675 Mio. USD.

Der freie Cashflow soll um 44 % auf 395 Mio. USD steigen. Shift4 kommt demnach auf einen forward P/FCF von etwa 15.

Gelingt jetzt ein Ausbruch über 70 USD, würde das den Weg in Richtung 76 und 85 USD freimachen. Darüber könnte das Allzeithoch bei 100 USD angesteuert werden.

Antizyklische Kaufgelegenheiten würden sich hingegen nahe 60 USD ergeben. Tiefere Kurse sind aus heutiger Sicht unwahrscheinlich.