S&P Global ist ein Gigant der Finanzwelt, hat wieder die Erwartungen übertroffen und die Prognose erhöht. Die Aktie gibt trotzdem nach. Was ist hier los?
Für viele Unternehmen unverzichtbar
S&P Global ist ein weltweit führendes Unternehmen im Bereich Finanz- und Wirtschaftsinformationen und zählt zu den bedeutendsten Akteuren in der Bereitstellung von Kreditratings, Analysen und Daten für die Finanzmärkte.
S&P Global ist vor allem bekannt für seine Kreditratings bekannt. Gemeinsam mit Moody’s beherrscht man diesen Markt weltweit, es handelt sich um ein globales Duopol.
Ursprünglich als Standard & Poor’s bekannt und mit einer mehr als hundertjährigen Firmengeschichte, hat sich S&P Global stetig weiterentwickelt, um sich an die verändernden Bedürfnisse der Finanzbranche anzupassen. Mit seinem umfassenden Angebot und einer breiten Marktpräsenz ist das Unternehmen ein wesentlicher Pfeiler der modernen Finanzinfrastruktur.
In vielen Fällen entscheiden Investoren und Banken basierend auf den Ratings von S&P Global, ob sie Kapital bereitstellen oder ihre Investitionen neu bewerten. Die Reputation des Unternehmens und seine konsequente Methodik haben dazu geführt, dass seine Ratings eine hohe Akzeptanz und Autorität geniessen.
Für Unternehmen hängt viel von diesem Rating ab, denn es massgeblichen Einfluss auf die Kreditkosten.
Daten- und Analyseexperte: Mehr als nur Kreditratings
Neben den Kreditratings bietet S&P Global umfassende Marktinformationen und Analysen, die Investoren und Unternehmen helfen, informierte Entscheidungen zu treffen. Das Unternehmen arbeitet mit hochentwickelten Datenanalyse-Tools und Experten aus verschiedenen Branchen zusammen, um relevante Einblicke zu bieten, die oft für Investitionsentscheidungen, Risikomanagement und Marktanalysen entscheidend sind.
In diesem Bereich tritt S&P Global auch als Berater für Grossunternehmen und Regierungen auf und unterstützt bei der Identifikation von Risiken und Chancen in globalen Märkten.
Eine weitere Kernkompetenz von S&P Global ist die Bereitstellung von Indizes, darunter der bekannte S&P 500.
Dieser Index dient als zentraler Benchmark für den Aktienmarkt und wird von institutionellen sowie privaten Investoren genutzt, um die Performance von Investitionen zu bewerten.
Für S&P Global stellt der Index-Bereich eine wertvolle Einnahmequelle dar, da Finanzprodukte wie Exchange Traded Funds (ETFs) und Investmentfonds den S&P 500 als Basis verwenden und Lizenzgebühren zahlen.
Anhaltender Erfolg
Die langfristigen Resultate von S&P Global sind auf allen Ebenen beeindruckend.
In den letzten zehn Jahren hat man den Umsatz von 5,05 auf 12,50 Mrd. USD mehr als verdoppelt. Darüber hinaus hat sich die Marge verbessert.
Der Gewinn konnte von 3,88 auf 12,60 USD mehr als verdreifacht werden und daher hat man die Dividende in dieser Zeit von 1,20 auf 3,60 USD je Aktie ebenfalls verdreifacht.
Da S&P Global neben organischem Wachstum auch auf Zukäufe setzt, die das Kerngeschäft sinnvoll ergänzen, ist die Zahl der ausstehenden Aktien jedoch von 272 auf 318 Millionen gestiegen.
Das ist vor allem auf die Übernahme von IHS Market im Jahr 2022 zurückzuführen. Davor war die Zahl der ausstehenden Aktien über mehr als eine Dekade durchweg rückläufig und seitdem ist das auch wieder der Fall.
IHS Market ist einer der führenden Anbieter von Informationen und Analysen in den Bereichen Energie, Rohstoffe und Transport und passt daher perfekt ins Unternehmen.
IHS Markit brachte umfangreiche Daten- und Analysemöglichkeiten ein, die das bestehende Angebot von S&P Global perfekt ergänzten. Besonders in den Bereichen Energie und nachhaltige Investments war IHS Markit bereits stark etabliert.
Rekorde, wohin man auch sieht
Im laufenden Geschäftsjahr hat sich der positive Trend fortgesetzt, die Integration von IHS scheint ebenfalls erfolgreich zu sein.
S&P hat durchweg die Erwartungen übertroffen und mehrfach die Prognosen erhöht.
Am 24. Oktober erfolgte das letzte Update. Der Gewinn lag in Q3 mit 3,89 je Aktie weit über den Erwartungen von 3,65 USD. Der Umsatz übertraf mit 3,58 Mrd. die Analystenschätzungen von 3,45 Mrd. USD ebenfalls.
Auf Jahressicht entspricht das einem Umsatzplus von 16% und einem Gewinnsprung um 21%.
Zum Wachstum haben alle Geschäftsbereiche beigetragen. Im Segment Indices konnte der Umsatz um 18% auf 416 Mio. USD gesteigert werden, Mobility verzeichnete ein Plus um 9% auf 412 USD, Commodity Insights konnte um 9% auf 522 Mio. USD zulegen.
Das Ratings-Geschäft entwickelte sich mit einem Wachstum von 36% auf 1,11 Mrd. USD besonders gut. Market Intelligence konnte den Umsatz um 6% auf 1,16 Mrd. USD steigern.
Prognose hoch: Ausblick und Bewertung
Daher hat S&P 500 den Ausblick für das Umsatzwachstum in diesem Jahr von 8-10% auf 11,5 – 12,5% erhöht und für den Gewinn von 14,35 – 14,60 auf 15,10 – 15,30 USD je Aktie.
Darüber hinaus will man in den kommenden Wochen für 1,3 Mrd. USD in einem beschleunigten Verfahren eigene Aktien zurückkaufen.
Als Reaktion auf diese neuen Informationen hat die Aktie widersinnigerweise um 3,47% nachgegeben.
Man kann zwar problemlos argumentieren, dass S&P Global überbewertet ist, doch das war vor Bekanntgabe der Zahlen noch viel mehr der Fall als danach – schliesslich hat man die Erwartungen übertroffen und die Prognose deutlich erhöht.
Der neue Ausblick von S&P entspricht einem Gewinnsprung von 21%, die forward P/E liegt bei 32,4.
Das ist sicherlich nicht wenig, aber es gibt auch wenige schnell wachsende Unternehmen mit einer operativen Marge von etwa 40%.
In den letzten fünf Jahren lag die P/E durchschnittlich bei 30,3. Grössere Rücksetzer dürften sich demnach als Gelegenheit herausstellen.
Aus charttechnischer Sicht könnte es jetzt dazu kommen. Mögliche Anlaufstellen auf der Unterseite liegen bei 475 USD.
Darunter würde sich ein Korrekturpotenzial bis 455 oder 415 USD ergeben. Bei 415 USD läge die P/E bei 27,3.
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