Stabilus Aktie Prognose Stabilus: 6 % Dividende und 100 % Kurspotenzial?

Stabilus hat eine schwierige Zeit hinter sich, doch jetzt könnte was gehen. Hat man die Talsohle durchschritten?

Vielseitige Kundenbasis, solides Geschäft

Stabilus ist ein Hersteller von technologisch anspruchsvollen Gasdruckfedern, hydraulischen Dämpfern und automatischen Öffnungs- und Schliesssystemen.

Die Kunden von Stabilus stammen aus einer Vielzahl von Branchen, die wichtigsten sind die Automobilindustrie, Möbel, Medizintechnik, die klassische Industrie sowie Luft- und Raumfahrttechnik.

In der Automobilindustrie werden die Komponenten unter anderem für Kofferraumdeckel, Motorhauben oder Sitze verwendet.

Im Industriesektor fertigt Stabilus sogenannte Smart-Movement-Steuerungslösungen etwa für Landwirtschafts- oder Baumaschinen, Eisenbahnanwendungen, Möbel wie auch für den Gesundheitsbereich und Produktionsausrüstungen.

Hört sich langweilig an, ist es auch. Man verdient damit jedoch gutes Geld und muss sich keine Sorgen machen, dass das nächste Start-up mit Milliarden an Venture Capital sich anschickt, die Welt der Gasdruckfedern zu revolutionieren.

Wenn der Gewinn nicht …

In den zurückliegenden fünf Jahren konnte man den Umsatz von 822 Mio. auf 1,31 Mrd. Euro erheblich steigern, der Gewinn hinkte jedoch hinterher und stagnierte weitestgehend. Im letzten Geschäftsjahr war das Ergebnis sogar rückläufig, was zu einem regelrechten Kollaps der Aktie geführt hat.
Im Jahresverlauf ist die Aktie von über 60 auf unter 30 Euro eingebrochen.

Der Kurs ist sehr viel stärker eingebrochen als das Ergebnis, wodurch das KGV auf einen Wert von etwa 10 gesunken ist.
Sollte das Ergebnis wieder steigen und irgendein Wachstum stattfinden, stehen die Chancen auf steigende Kurse gut.

Und genau danach sieht es aus. Wie bereits Ende Januar mitgeteilt wurde, konnte der Umsatz, im ersten Quartal des seit Oktober 2024 laufenden Geschäftsjahres, um 6,7 % auf 326 Mio. Euro gesteigert werden.
Die bereinigte EBIT-Marge verbesserte sich von 10,9 % auf 11,6 % und das Ergebnis von 12,2 auf 14,3 Mio. Euro.

Belebung bereits im Gange?

Die Prognose für das laufende Geschäftsjahr wurde bestätigt. Stabilus stellt einen Umsatz von 1,30 – 1,45 Mrd. Euro sowie eine bereinigte EBIT-Marge von 11 – 13% und einen freien Cashflow von 90 – 140 Mio. Euro in Aussicht.

Zieht man den Mittelwert heran, kommt Stabilus auf einen forward P/FCF von 6,5. Das ist in Anbetracht der Tatsache, dass man wieder wächst und eine zunehmende Profitabilität erwartet, wenig.

All das hat nur niemanden interessiert. Der heutige Kurssprung wurde natürlich nicht durch die Geschäftszahlen vom Januar ausgelöst.

Die einzige halbwegs aktuelle News ist ein Rating. Es gibt zwar kaum einen schlechteren Grund, um Aktien zu kaufen, als Ratings, aber an sich liegt Warburg aus meiner Sicht richtig, wenn man dort der Meinung ist, dass nennenswertes Kurspotenzial vorhanden ist.

Gelingt jetzt ein nachhaltiger Ausbruch über 32,50 Euro, kommt es zu einem prozyklischen Kaufsignal mit möglichen Kurszielen bei 35 sowie 38,50 und 40,00 – 40,50 Euro.

Fällt die Aktie jedoch unter 32,50 Euro zurück, haben die Bullen ihre Chance vorerst vertan.

Von -7,1 % auf +4,8 Prozent binnen eines Tages, allzu oft sieht man so etwas nicht. Bei der Aktie des Autoindustrie-Zulieferers Stabilus gelang das am Montag – und das auch noch genau da, wo sie aus charttechnischer Sicht drehen musste. Aber eben das ist etwas verdächtig.

Immer dann, wenn Bilanzdaten und die Charttechnik gleichzeitig eine Rolle spielen, ist es zwingend, sich die Frage zu stellen: Wie viel hat der Intraday-Turnaround diesem Chartbild, wie es die Stabilus-Aktie jetzt zeigt, zu verdanken? Was es eine anfangs negative und dann bei genauem Hinsehen doch positivere Interpretation der Zahlen … oder doch nur der Umstand, dass die Aktie auf einer immens wichtigen Unterstützung aufsetzte?

Stabilus ist ein Unternehmen, das man als Spezialisten für den Bereich „Motion Control“ sehen kann, man entwickelt u.a. Federungen, Dämpfer und elektromechanische Antriebe, all das mit einem Schwerpunkt in der Automobilindustrie. Die bekanntlich derzeit so ihre Probleme hat. Doch dass das auch Stabilus betrifft, weiss man ja längst. Der Gewinn war im Geschäftsjahr 2023/2024, das Ende September zu Ende gegangen war, deutlich zurückgekommen. Und die Aktie auch, nur deutlich mehr, so dass die Bewertung über das Kurs/Gewinn-Verhältnis von 15 zum Ende der beiden vorangegangenen Geschäftsjahre auf 10 fiel und damit grundsätzlich schon einiges an einer fortgesetzten „Krise“ eskomptiert hat.

Und damit steht die Frage im Raum, ob das Zahlenwerk, das Stabilus am Montag vorgelegt hat, wirklich so schwach war, dass man da in Sachen vorauseilendem Druck auf die Aktie noch eine Schippe hätte drauflegen müssen.

Expertenmeinung: Richtig ist, dass Stabilus, wenn man die Verzerrung durch das erstmals in einem ersten Geschäftsquartal konsolidierte Unternehmen Destaco herausrechnet, 5,8 Prozent weniger Umsatz erzielte als im Vorjahreszeitraum. Aber auch, wenn das unter den Erwartungen einiger Experten lag, könnte man behaupten, dass die Trader das längst eingepreist haben – deswegen ist die Bewertung eben niedrig. Was hiesse:

Diese Aufwärtswende der eingangs kräftig nachgebenden Aktie im Bereich des 2020er-Tiefs, das der Kurs seit Wochen belagert, liesse sich als ein „es hätte schlimmer kommen können“ interpretieren, das zum einen Käufer anlockte und zum anderen zu Eindeckungen von leer verkauften Aktien geführt haben könnte, Aber:

Trotzdem darf man vermuten, dass der Tag anders hätte laufen können, wenn diese Supportlinie bei 28,60 Euro am Morgen mit einem Tagestief von 28,80 Euro nicht fast erreicht worden wäre. Denn ein Blick zurück, der einen nicht negativ überrascht, das ist eben nicht gleichzeitig ein Argument dafür, für die kommenden Quartale optimistisch zu werden.

Jetzt, nachdem die Zahlen auf dem Tisch liegen, haben die Bullen den Vorteil, dass ihnen kurzfristig keine „bad news“ einen Stock in die Speichen werfen dürften. Aber nur, wenn dieser Intraday-Turnaround heute und/oder in den kommenden Tagen Anschlusskäufe sieht, würde ich diesem Braten trauen … und selbst dann nur mit erhöhter Wachsamkeit.

Denn auch, wenn diese Aufwärtswende grundsätzlich den Weg in Richtung der Widerstandszone 40,20 zu 42,60 Euro freigegeben hat: Die Automobilbranche hat Probleme, die nicht nur hartnäckig sein dürften, sondern sich auch erst noch intensivieren können, bevor es besser wird. Und an diesem Strick hängt Stabilus eben mit, daher: Das ist eine Chance mit dünnen Beinchen … und sobald die 28,60er-Linie doch noch fallen sollte, wäre sie sofort vom Tisch.

Quellenangaben: Ergebnis 1. Quartal Geschäftsjahr 2024/2025, 27.01.2025: https://ir.stabilus.com/media/document/6c64fcad-2633-43a2-8a2a-8493a5732092/assets/DE000STAB1L8-Q1-2024-EQ-D-00.pdf

Die Mehrheit der Anleger hat sich aus dem Nebenwerte-Bereich verabschiedet. Jetzt schlagen Grossinvestoren zu. Wer ist der nächste Übernahmekandidat?

Bei Fonds sind die Mittelabflüsse so gross, dass es zu Schliessungen kommt.
Ich hatte es erst kürzlich thematisiert: Deutsche Nebenwerte: Zum Davonlaufen

In der jüngeren Vergangenheit war es unmöglich, mit deutschen Nebenwerten Geld zu verdienen. Nahezu alle Aktien sind meilenweit von den Hochs entfernt und jeden Tag stürzt ein anderer Wert ab.
Am Tag der damaligen Analyse waren es Sixt, Cancom, Verbio, SAF Holland, 1&1 und United Internet. Heute trifft es beipeilsweise HelloFresh, Hensoldt und Renk.

Jetzt schlagen Private-Equity-Firmen zu

Inzwischen sind die Bewertungen auf ein derartig niedriges Niveau gesunken, dass dadurch Private-Equity-Investoren angelockt werden. In den letzten Monaten gab es in Grossbritannien bereits etliche Übernahmen von kleineren börsennotierten Unternehmen.
Doch auch das Interesse an deutschen Nebenwerten scheint geweckt zu sein.

Vor einiger Zeit wurde New Work für einen Spottpreis von der Börse genommen. Im Endeffekt verdienen sich Grossinvestoren auf dem Rücken von Kleinanlegern eine goldene Nase.
Der Kurs von New Work lag am Hoch bei 375 Euro und wurde dann für 66,25 Euro von der Börse genommen.

Kleinanleger wurden mit einer nach meiner Meinung nach viel zu niedrigen Preis abgespeist. Hinzu kommen Vorfälle, wie bei Varta, wo man die Kleinanleger faktisch enteignet.

Dasselbe geschieht jetzt auch bei Compugroup. Ein Finanzinvestor bietet 22 Euro je Aktie. Der bisherige Mehrheitsaktionär bleibt aber an Bord und würde wohl nicht mal im Traum dran denken, für diesen Preis zu verkaufen.

Compugroup: KGV 10, 27 oder 35?

Warum auch? Compugroup wird bei 22 Euro mit einem KGV 14,7 bewertet und auf Basis eines schwachen Geschäftsjahres 2024. Wählt man das Vorjahresergebnis als Bezugspunkt, liegt das KGV bei knapp über 10.
Warum sollte irgendwer zu einem derartigen Preis verkaufen? In den letzten fünf Jahren lag das KGV durchschnittlich bei 27,8 und das war auch gut begründet:

Bei Compugroup handelt es sich um einen der weltweit führenden E-Health Anbieter, mit eigenen Standorten in 20 Ländern und Kunden in 60 Ländern. Das Unternehmen entwickelt und vertreibt Software und Kommunikationslösungen zur Unterstützung der ärztlichen und organisatorischen Tätigkeiten für Ärzte, Kliniken sowie verwandte Leistungserbringer.

Compugroup ist es gelungen, über die Jahre hinweg eine dominante Marktposition in nahezu allen süd- und westeuropäischen Ländern sowie Skandinavien zu erreichen. Das Unternehmen hat 1,6 Millionen Nutzer, vor allem Ärzte, Zahnärzte, Apotheken. Der Grossteil der Einnahmen ist wiederkehrender Natur.

Warum in aller Welt sollte man sich also aus diesem Unternehmen für ein KGV von 10 oder 14,7 herausdrängen lassen?

Was Compugroup wirklich wert ist, zeigt die Übernahme von Nexus, einem direkten Konkurrenten von Compugroup. Für den Wettbewerber wurde ein KGV von 35 auf den Tisch gelegt.

Kleinanleger werden auch bei Compugroup mit einem nach meiner Meinung nach viel zu niedrigen Preis abgespeist.

Hilfe?

Der Hilferuf wird ungehört bleiben, aber hier sollte die Politik dringend einschreiten. Und zwar nicht, weil irgendjemand an der Börse Geld verloren hat. Sondern, weil derartige Vorgänge dazu führen, dass sich Anleger aus ganzen Börsen-Segmenten verabschieden.
Wenn man mittelgrosse deutsche Unternehmen aber nicht mehr an die Börse bringen kann, verschlechtert das die Finanzierungsbedingungen für alle kleinen und mittleren Unternehmen.

Das schwächt nicht nur den Finanzstandort Deutschland, sondern auch den Wirtschaftsstandort. Wir haben ohnehin schon Defizite, was die Finanzierung von Start-Ups und aufstrebenden Unternehmen angeht.

Weiter Übernahmeziele?

Und leider gibt es noch eine ganze Reihe lohnender Übernahmeziele. Einerseits ist das gut, denn diese Aktien haben entsprechendes Potenzial. Andererseits möchte man als langfristiger Investor an Bord bleiben und vor allem nicht mit viel zu niedrigen Preisen abgespeist werden.

Ein weiterer Übernahmekandidat ist aus meiner Sicht Stabilus. Das Geschäft von Stabilus ist so langweilig, wie man es sich nur vorstellen kann. Aber die Produkte des Unternehmens werden überall benötigt, ausserdem ist man hochprofitabel.

Stabilus: Der nächste Übernahmekandidat?

Stabilus ist ein Hersteller von technologisch anspruchsvollen Gasdruckfedern, hydraulischen Dämpfern und automatischen Öffnungs- und Schliesssystemen.

Die Kunden von Stabilus stammen aus einer Vielzahl von Branchen, die wichtigsten sind die Automobilindustrie, Möbel, Medizintechnik, die klassische Industrie sowie Luft- und Raumfahrttechnik.

In der Automobilindustrie werden die Komponenten unter anderem für Kofferraumdeckel, Motorhauben oder Sitze verwendet.

Im Industriesektor fertigt Stabilus sogenannte Smart-Movement-Steuerungslösungen etwa für Landwirtschafts- oder Baumaschinen, Eisenbahnanwendungen, Möbel wie auch für den Gesundheitsbereich und Produktionsausrüstungen.

Die Aktie dümpelt mit einem KGV von etwa 10 vor sich hin, obwohl das Ergebnis in diesem Jahr um mehr als 30% und im kommenden um weitere 19% steigen soll. Darüber hinaus bietet man eine Dividende von 3,5%.

Für das kommende Jahr stellt man einen Umsatz von 1,30 – 1,45 Mrd. Euro sowie eine EBIT-Marge von 11-13% und einen freien Cashflow von 90 – 140 Mio. Euro in Aussicht.

Und das bei einem Börsenwert von 839 Mio. Euro. Für einen möglichen Käufer ist das eine interessante Geschichte, denn eine Übernahme würde sich quasi selbst finanzieren.

Amadeus FiRe: Grossinvestor steigt ein

Ein weiterer heisser Kandidat ist Amadeus FiRe. Hier kam es nicht nur zu mehreren Käufen durch Insider, seit dem 28. November gehören auch über 3% des Unternehmens der Allianz.

Noch deutlich optimistischer scheint man beim Active Ownership Fund zu sein. Der Fonds, der sich als Value Investor sieht, hat sich fast 12% der Anteile gesichert.

Es würde mich nicht überraschen, wenn Active Ownership die Beteiligung weiter aufstocken würde oder ein Käufer um die Ecke kommt.

Amadeus FiRe kommt derzeit auf ein KGVe von 12,7 und bietet eine Dividende von fast 6%. Das Geschäft ist nicht kapitalintensiv, Amadeus FiRe war in der Vergangenheit dazu in der Lage, nahezu den gesamten Gewinn auszuschütten.

Daher gilt hier dasselbe wie bei Stabilus. Eine Übernahme würde sich im Endeffekt von selbst finanzieren.
Wenn man jedoch einen Mehrwert für die Aktionäre schaffen will, sollte man so schnell wie möglich wieder Buybacks beschliessen und so lange den gesamten laufenden Cashflow in Aktienrückkäufe stecken, bis der Kurs wieder auf einem halbwegs sinnvollen Niveau liegt.