SÜSS MicroTec Aktie Prognose Süss Microtec: Wurde dieser Kurssturz bewusst herbeigeführt?

Die Senkung des Kursziels durch das US-Investmenthaus Stifel machte die SÜSS MicroTec-Aktie am Freitag zum Tagesverlierer im TecDAX. Allerdings ist die Argumentation eher vage und die Aktie schon durch das neue Kursziel durchgefallen. Übertreibt man es da nach unten?

Der Stifel-Analyst nahm sein bisheriges Kursziel von 70 auf 60 Euro nach unten und korrigierte die Einstufung von „Kaufen“ auf „Halten“. Läge er richtig, wäre die Aktie jetzt, nach dem dadurch ausgelösten, drastischen Minus von 13,56 Prozent am Freitag auf 54,20 Euro, damit bereits wieder kaufenswert. Ausserdem urteilte er ja mit “Halten” und nicht mit „Verkaufen“. Das alleine würde den Gedanken aufkommen lassen, dass man da jetzt nicht noch aussteigen oder gar über die Short-Seite nachdenken muss.

Hinzu kommt, dass SÜSS MicroTec ja noch keine neuen Zahlen auf den Tisch gelegt hat, das steht für den 7. November im Terminkalender. Was den Analysten skeptischer gemacht hatte, war der enttäuschende Auftragseingang bei der ASML Holding, die wie SÜSS MicroTec ein Zulieferer von Anlagen und Geräten für die Halbleiterindustrie ist. Aber SÜSS‘ jüngste Ergebnisse, die zum 1. Halbjahr, waren hervorragend, da wurde auch die Prognose deutlich angehoben. Was heisst:

Expertenmeinung: Zum einen ist in keiner Weise sicher dass, was für ASML gilt, auch für SÜSS MicroTec gelten müsste, zumal SÜSS sehr spezielle technische Lösungen liefert, die auch weiter stark gefragt sein könnten, wenn Produktionsanlagen wie die von ASML bereits ausreichend vorhanden sind.

Zum anderen wurde die Aktie ja bereits durch die „Sippenhaft“, die nach dem schwachen Ausblick der ASML Holding für die gesamte Branche vorgenommen wurde, kräftig gedrückt, wie wir im Chart sehen:

Die Aktie hatte sich beim Versuch, das bisherige Rekordhoch von 70,70 Euro aus dem Mai zu überwinden, festgefahren. Und das ging schon fast drei Wochen so, als die ASML-Auftragseingänge die Aktie und mit ihr auch die des „Branchenkollegen“ SÜSS MicroTec drückten. Kein Wunder, dass man da nervös reagierte, eine solche Belagerung alter Hochs, bei der nichts vorangeht, macht die Bullen natürlich unruhig, da ist man dann mit der Reissleine schnell bei der Hand. Aber damit wurde die Aktie jetzt schon zweimal abgestraft, ohne dass man wüsste, ob das überhaupt fundiert ist.

Aus dieser Warte heraus könnte die Supportzone 52,50/53,50, zumindest aber die bei knapp 50 Euro laufende 200-Tage-Linie halten. „Könnte“ wohlgemerkt, denn das wird davon abhängen, ob genug potenzielle Käufer im Vorfeld der SÜSS-Quartalsbilanz bereit sind, in das aus charttechnischer Sicht nun einmal fallende Messer zu greifen. Ob man das erwägen sollte, ist eine Frage der eigenen Risikobereitschaft … aber als Fazit liesse sich zumindest ziehen: Jetzt noch zu verkaufen oder gar Short zu gehen, ohne dass klar wäre, wie es beim Unternehmen überhaupt läuft, wirkt nicht wie eine gute Idee.

Am Dienstag versuchte man sich bei der Aktie von SÜSS MicroTec an einem Befreiungsschlag, der indes genau da, wo es darauf ankam, auf Verkäufe traf. Doch der Kurs bleibt bislang in Reichweite eines Ausbruchs – springt sie doch noch … oder springt sie nicht?

Die Halbleiterindustrie mag derzeit vor allem wegen der schwachen Nachfrage und Restriktionen in Bezug auf Exporte nach China gebeutelt sein, von den Chipherstellern abgesehen, die direkt mit dem KI-Hype zu tun haben. Aber manche Zulieferer stehen trotzdem tadellos da – wenn sie anzubieten haben, was viele Hersteller brauchen. SÜSS MicroTec liefert hoch spezialisierte Geräte und Maschinen für die Chiphersteller, und die brauchen diese offensichtlich reichlich. Denn die Ergebnisse des ersten Halbjahrs waren durchweg beeindruckend und sorgten für eine satte Anhebung des 2024er-Ausblicks. Konkret wurde die Umsatzprognose wurde von 340 – 370 Millionen auf 380 – 410 Millionen Euro angehoben, bei der EBIT-Marge sieht SÜSS MicroTec nunmehr 14 – 16 Prozent statt bisher 10 – 12 Prozent.

Doch die Aktie markierte als Reaktion auf starke Bilanz und höhere Prognose keine neuen Rekorde. Das bisherige Rekordhoch wurde am 11. Juli, einige Tage vor der Bilanzvorlage, bei 70,70 Euro erreicht. Nach der Bilanz wurde zwar versucht, diese Bestmarke zu überwinden, aber die SÜSS-Aktie drehte noch vorher nach unten und geriet in den Sog des Abverkaufs im Bereich der Hightech-Aktien Anfang August. Seither bewegt sich der Kurs volatil seitwärts … aber am Dienstag wurde der Ausbruch über die Widerstandslinie bei 59,20 und die Abwärtstrendlinie bei aktuell 61 Euro versucht. Wenngleich am Ende trotzdem ein solides Plus von 7,08 Prozent stand, das Ausbruch gelang nicht. War es das für die Bullen … oder besteht die Chance für einen zweiten Anlauf?

Expertenmeinung: Der Auslöser für die gestrigen Käufe dürfte das Kursziel von 76 Euro mit der Einstufung „Kaufen“ durch die Analysten von Jefferies gewesen sein. Was Rückenwind liefert, aber dieses Kursziel ist nicht das höchste, bereits seit dem 8. August sieht die Deutsche Bank die Aktie bei einem Zielkurs von 83 Euro, auch die Berenberg Bank liegt mit 80 Euro höher. Insgesamt sind nur zwei von sieben Experten skeptischer und werten mit „Halten“, der Rest sieht die Aktie als Kauf, das durchschnittliche Kursziel liegt derzeit bei knapp 72 Euro. Aine Menge Luft nach oben also, wenn die Marktteilnehmer den Analysten folgen würden.

Was sie bislang aber nicht recht tun. Weil die Aktie zu teuer ist? Ist sie nicht, das Kurs/Gewinn-Verhältnis läge für die derzeitige 2024er-Schätzung um die 20, bei dieser Wachstumsdynamik ist das eher günstig, selbst dann, wenn der Schwung nachlassen sollte. Denkbar wäre, dass viele diese Aktie gar nicht auf dem Schirm haben, weil sie bis 2020 fast 20 Jahre lang ziemlich unauffällig in der hinteren Reihe vor sich hin dümpelte. Aber da Wachstum, Bewertung und Produkte passen, könnte SÜSS MicroTec jederzeit den gestern erst einmal abgeblasenen Befreiungsschlag nachholen. Wäre hier erst einmal ein bullisches Signal durch Schlusskurse über 61 Euro generiert, könnten viele, die jetzt zögern, mitziehen und für kräftiges Momentum sorgen. Da so etwas aber nie sicher ist, wäre man hier, sofern man nicht gezielt längerfristig investiert, auf der sichereren Seite, wen man den Befreiungsschlag abwarten würde, statt ihm vorzugreifen.

SÜSS MicroTec ist ein im TecDAX notierter Hersteller von Maschinen und Anlagen für die Chipindustrie. Letztere wird gerade en gros verkauft, diese Aktie fällt mit. Aber für diesen Abgabedruck gibt es so wenig Argumente, dass man die Aktie im Auge behalten sollte!

Die am Abend des 18. Juli vorgelegten Ergebnisse des 2. Quartals waren herausragend. Und sie waren stark genug, um die Prognose des Gesamtjahres bereits nach der ersten Halbzeit anheben zu können … und das deutlich, ich hatte darüber am 19.7. berichtet. Die Umsatzprognose wurde von 340 – 370 Millionen auf 380 – 410 Millionen Euro angehoben, bei der EBIT-Marge sieht SÜSS MicroTec jetzt 14 – 16 Prozent statt bisher 10 – 12 Prozent.

Wenige Tage zuvor, am 11. Juli, hatte die SÜSS-Aktie bei 70,70 Euro ein Rekordhoch erreicht, es folgte eine mehrtägige Korrektur, die aber nach den Quartalszahlen beendet wurde. Der Kurs orientierte sich nach oben, näherte sich dem bisherigen Hoch … und hätte es womöglich auch überboten, hätte da nicht das grosse Verkaufen der Chip-Aktien eingesetzt. SÜSS MicroTec geriet wie die meisten anderen Zulieferer der Branche in „Sippenhaft“, wurde massiv gegeben und vollendete dadurch am Montag eine Toppbildung, indem die Nackenlinien-Zone des Topps bei 52,50/53,50 Euro mit einer immensen Abwärts-Kurslücke unterboten wurde. Ein „natürliches“ Kursziel aus rein charttechnischer Sicht wäre jetzt die bei aktuell knapp 40,50 Euro verlaufende 200-Tage-Linie. Aber ob sie erreicht wird, muss sich erst herausstellen.

Expertenmeinung: Immerhin goutierten auch die Analysten Bilanz und Prognose-Anhebung durchweg sehr positiv. Die vier Experten, die ihr Kursziel seit den Zahlen anpassten, hoben es allesamt an, zwei der vier Analysten hatten vorher „Halten“ empfohlen, jetzt stuften auch sie die Aktie mit „Kaufen“ ein. Das durchschnittliche Kursziel bewegt sich momentan um 69 Euro, allerdings gebremst durch ein in den Mai zurückreichendes, bei nur 46 Euro liegendes Kursziel, das seither nicht aktualisiert wurde.

Da SÜSS MicroTec mit seinen Spezialmaschinen trotz der ausserhalb der KI-Sektoren weiterhin notleidenden Halbleiterbranche ein starkes Wachstum vorweisen kann und dies von den Analysten klar honoriert wird, ist die Aktie auf der Unterseite grundsätzlich gut unterfüttert. Daher wäre diese herbe Korrektur, basierend auf den Problemen anderer Unternehmen und nicht bei SÜSS selbst, ein guter Grund, hier auf eine Einstiegschance zu lauern.

Einen Test der 200-Tage-Linie könnte man als eine solche sehen, das ist aber, je nachdem, wie es am Gesamtmarkt weitergeht, eher riskant, weil die Aktie nicht allzu hohe Umsätze aufweist. Dass sie gestern mit einer derart grossen Kurslücke startete, ist eine Folge dessen, denn da dürften vorbörsliche Verkaufsorders die in diesem Umfeld kurzfristig kaum vorhandenen Kauforders derart stark überwogen haben, dass erst weit unter dem Freitags-Closing ein erster Handel zustande kam.

Der sicherere Weg wäre daher, erst dann zuzugreifen, wenn die Tendenz wieder gedreht hat und der Kurs diese Nackenlinien-Zone des Topps bei 52,50/53,50 Euro klar und auf Schlusskursbasis zurückerobert hat. Denn dann wäre der Weg aus charttechnischer Sicht für einen erneuten und dann womöglich erfolgreichen Anlauf an das bisherige Rekordhoch frei.

Die Aktie von SÜSS Microtec gehört seit Herbst 2023 zu den absoluten Überfliegern am deutschen Aktienmarkt. Doch was hoch steigt, kann auch tief fallen. Zuletzt drückten heftige Gewinnmitnahmen auf den Kurs, was jetzt auf eine Anhebung der 2024er-Prognose trifft!

Vor genau zwei Wochen hatte ich beim letzten Blick auf SÜSS Microtec mit dem Titel „Fliegt hier bald der Deckel?“ geschrieben: „Wenn die Aktie den derzeitigen Deckel in Form des bisherigen Rekordhochs bei 64,60 Euro wegsprengt, würde es dann bald doch ein wenig teuer. (…) Sobald der Kurs das höchste der aktuellen Kursziele bei 71 Euro erreicht oder überwindet, wäre eine Korrektur durch einsetzende Gewinnmitnahmen doch eher wahrscheinlich, sodass man es sich momentan zweimal überlegen sollte, hier noch auf den Zug aufzuspringen.“

Genau das ist passiert: Die Aktie überwand die vorherigen Rekordstände, erreichte mit einem Verlaufsrekord von 70,70 Euro fast das höchste aller Kursziele, und prompt setzten kräftige Gewinnmitnahmen ein. Und die fielen gleich mal so richtig heftig aus, sodass SÜSS Microtec am Donnerstag zum Handelsende bereits 20 Prozent unter dem Verlaufshoch landete.

Aber gestern Abend nach Handelsende meldete der Hersteller von Maschinen und Anlagen für spezielle Anwendungen im Bereich der Halbleiterindustrie Vorab-Zahlen zum 2. Quartal bzw. zum ersten Halbjahr, die sich sehen lassen konnten … und die zur Anhebung der 2024er-Prognose führten:

Expertenmeinung: Der Umsatz summierte sich im ersten Halbjahr auf 192,8 Millionen Euro, was zwar nicht viel über dem Vorjahreszeitraum liegt, da war aber die mittlerweile verkaufte Schweizer Tochter MicroOptics noch mit dabei. Dass da allerhand voranging, zeigte sich besonders an der Gewinnmarge vor Zinsen und Steuern (EBIT-Marge), die von 5,8 auf 15,3 Prozent stieg, woraus sich ein EBIT von etwa 29,5 Millionen Euro nach 8,4 Millionen im Vorjahreszeitraum errechnen lässt.

Das führte zu einer deutlichen Anhebung des 2024er-Ausblicks: Die Umsatzprognose steigt von bislang 340 – 370 Millionen auf 380 – 410 Millionen Euro. Bei der EBIT-Marge sieht SÜSS jetzt 14 – 16 Prozent statt bisher 10 – 12 Prozent. Das ist erheblich. Und die Aktie, die im regulären Handel noch 4,41 Prozent nachgab, machte im nachbörslichen Handel auf dem Absatz kehrt und legte je nach Börsenplatz zwischen ca. zwei und sechs Prozent zu. Aber:

Eigentlich rechneten viele Experten bereits damit, dass SÜSS Microtec die Jahresprognose anheben würde. Immerhin war das erste Quartal schon beeindruckend stark gewesen. Das hatte man also vermutlich zum grossen Teil bereits eingepreist. Ob die abendlichen Kursgewinne unter geringen Umsätzen also heute erhalten bleiben … ob solche Gewinne dann erneut Gewinnmitnahmen auslösen … oder aber sogar noch weitaus mehr drin ist, der Kurs das bisherige Hoch angeht und im Idealfall überwindet, wird höchst spannend zu sehen sein.

Einiges könnte davon abhängen, wie die Analysten reagieren – heben die ihre Kursziele jetzt zügig weiter an, könnte diese Prognoseanhebung nach dem Abbau des überkauften Zustands der Aktie in den Tagen zuvor einen neuen Aufwärtstrend generieren … der heutige Tag und die kommende Woche werden die Weichen stellen.

Quellenangaben: Vorläufiges Ergebnis 1. Halbjahr 2024, 18.07.2024: https://www.suss.com/de/investor-relations/ad-hoc-releases/suss-microtec-erhoht-nach-starker-geschaftsentwicklung-im-ersten-halbjahr-die-prognose-fur-das-gesamtjahr-2024/2807353

SÜSS Microtec ist eine der grossen Kursraketen am deutschen Aktienmarkt. Immer dann, wenn Aktien rasant und fast nonstop steigen, argwöhnt man, meist zu Recht, eine Übertreibung. Bei SÜSS ist das aber nicht der Fall … noch nicht. Denn irgendwann ist jede Bewertung zu hoch.  

Das Unternehmen stellt Maschinen und Anlagen für spezielle Anwendungen im Bereich der Halbleiterindustrie her. Die Branche selber steht zwar immer noch unter Druck, zumindest die Bereiche, die derzeit nicht vom KI-Boom getragen werden. Aber SÜSS Microtec kann über fehlende Nachfrage keineswegs klagen. Die Anfang Mai gemeldeten Zahlen zum ersten Quartal waren da unzweideutig:

Der Umsatz legte um 46 Prozent zu, zugleich stieg die Gewinnmarge vor Steuern und Zinsen (EBIT-Marge) gewaltig von 5,9 Prozent im ersten Quartal 2023 auf 15,9 Prozent. Der Gewinn nach Steuern stieg von 3,0 Millionen im Vorjahreszeitraum auf 10,4 Millionen. Und das bedeutet: Die Aktie steigt zwar rasant. Aber sie läuft dem Gewinnanstieg nicht davon. Zumindest, solange es nicht seitens des Unternehmenswachstums zu Enttäuschungen kommt.

Expertenmeinung: Was bislang aber nicht der Fall ist. Dadurch liegt das Kurs/Gewinn-Verhältnis der SÜSS-Aktie aktuell trotz des immensen Kursanstiegs seit dem vergangenen Herbst auf Basis der durchschnittlichen Gewinnschätzung der Analysten für 2024 gerade einmal um die 30 … was für das Tempo des Gewinnanstiegs geradezu billig ist und nicht nennenswert über dem Branchenschnitt läge. Entsprechend positiv sehen die Analysten die Aktie momentan. Die Einschätzungen liegen bei „Halten“ oder „Kaufen“, kein Experte würde hier derzeit aussteigen. Die Kurszielspanne bewegt sich zwischen 46 und 71 Euro.

Was indes andeutet: Wenn die Aktie den derzeitigen Deckel in Form des bisherigen Rekordhochs bei 64,60 Euro wegsprengt, würde es dann bald doch ein wenig teuer. Aktuell klopfen die Käufer aber hartnäckig an, gut möglich, dass dieser Deckel bald „fliegt“. Immerhin werden die Überflieger derzeit immer rarer, so dass, was noch dynamisch läuft, sukzessiv mehr Kapital anzieht. Aber:

Sobald der Kurs das höchste der aktuellen Kursziele bei 71 Euro erreicht oder überwindet, wäre eine Korrektur durch einsetzende Gewinnmitnahmen doch eher wahrscheinlich, so dass man es sich momentan zweimal überlegen sollte, hier noch auf den Zug aufzuspringen. Wer indes bereits mitfährt, könnte es sich, abgesehen von einem regelmässig nach oben anzupassenden Stoppkurs, durchaus bequem machen und die Fahrt weiterhin geniessen.

Quellenangaben: Ergebnis 1. Quartal 2024, 08.05.2024:
https://www.suss.com/de/investor-relations/pressemitteilungen/corporate/suss-microtec-startet-mit-starkem-wachstum-und-verbesserten-ertragsmargen-ins-geschaftsjahr-2024/2760321
Analysten-Kursziele: https://www.suss.com/de/investor-relations/aktie