Der Vandermart-Tracker: Eine Optionssoftware von Hedgefonds-Managern

Diese Strategie ist besonders für Investoren interessant, deren Fokus auf Aktien gerichtet ist. Dieser mittelfristige Ansatz verspricht eine gute Rendite mit einem vernachlässigbar kleinen Risiko.

Das Ziel der Strategie ist die Partizipation an moderat steigenden oder seitwärts laufenden Kursen. Der mittelfristige Zeitraum (drei bis sechs Monate) ist für diesen Ansatz ideal. Das Verhältnis von Gewinn zu Verlust liegt im Bereich von ca. 1:15 was ausserordentlich gut ist. In der Praxis kommen hierfür vier Optionen und die Aktie zum Einsatz. Wer die Aktien bereits besitzt muss dann lediglich die zugehörende Optionskonstruktion zu seinem Portfolio hinzufügen.

Als Beispiel für den Einsatz dieser Strategie dient die Mc Donald’s-Aktie in USD gehandelt (Symol: MCD). Der Einstiegszeitpunkt ist in diesem Beispiel der 13. Februar 2023. Die Laufzeit des Systems beträgt 123 Tage und es werden vier Optionen gehandelt. Der Aktienkurs der McDonald’s-Aktie steht zum Einstiegszeitpunkt bei 266,20 USD. Die Investitionskosten setzen sich aus der Optionskonstruktion und der Aktie zusammen. Für die Aktie (100 Stück) wenden wir 26620,- USD zum Kauf auf. Die Optionskonstruktion ergibt einen Credit von 268,42 USD (die Einnahmen durch die verkauften Optionen ergeben einen höheren Betrag als die Kosten für die gekauften Optionen). Somit ergibt sich eine Gesamtinvestition von 26351,58 USD. Die maximale Rendite beträgt 3,16 % in 123 Tagen was einer Rendite von 10,72 % pro Jahr entspricht, mit minimalem Risiko. Es ist die ideale Konstruktion um heftige Börsenstürme unbeschadet zu überstehen ohne gänzlich auf Rendite verzichten zu müssen.

Grafik 1 zeigt den Chart der Aktie mit eingezeichnetem Gewinnbereich des Optionssystems (grüner transparenter Bereich). Tabelle 1 verdeutlicht den Gewinn bzw. Verlust der Aktie als auch des Systems zu Laufzeitende.

Die Grafik 2 zeigt das Gewinn/Verlustdiagramm des Optionssystems. Dabei stellt die schwarze Funktion das System zu Laufzeitende (16.06.2023) dar, die blaue Funktion das Verhalten des Systems zum Einstiegszeitpunkt, die rote Funktion das Verhalten des Systems 14 Tage vor Verfall und die gelbe Funktion den Gewinn/Verlust der Aktie.

Auf der X-Achse ist der Aktienkurs ersichtlich und an den Y-Achsen jeweils der Gewinn bzw. Verlust

Positionsaufbau im vorgestellten Beispiel:

Kosten für den Positionsaufbau:

Die Zielstellung der hier vorgestellten Strategie lässt sich kurz mit “maximaler Absicherung bei hoher Rendite” beschreiben. Die Kombination von Aktien mit ihren Dividenden und Optionen mit ihren Zinsen ermöglicht die Erstellung einer Strategie, die der Zielstellung sehr nahekommt. Steigen die Kurse, wird eine Rendite nahe der Aktie erzielt, fallen die Kurse, ist man maximal abgesichert.

Grafik 1 zeigt den Chart des Aktienkurses zum Einstiegszeitpunkt des Optionssystems, markiert durch die erste grüne Linie. Der Gewinnbereich erstreckt sich bis zum Ende der Laufzeit des Systems, gekennzeichnet durch die zweite grüne Linie, über den gesamten dargestellten Bereich. Ein Verlust ist ausgeschlossen.

In diesem Beispiel wird eine kombinierte Zins- und Dividendenstrategie auf der Basis der BMW Aktie vorgestellt. Investiert wurden etwa 10745 EUR. Gehandelt wurden die BMW Aktie und 4 Optionspositionen. Tabelle 1 gibt einen Überblick über das Gewinn- und Verlustprofil der Strategie und zum Vergleich der Aktie bis zum Verfallsdatum der Optionsstrategie in 340 Tagen.

Dieses Ergebnis lässt sich hauptsächlich auf vier Faktoren zurückführen:

Grafik 2 veranschaulicht die Optionsstrategie. Das Verfallsprofil der Strategie ist ein sogenannter “Broken Wing Condor” und wird durch die schwarze Linie repräsentiert.

Auf der linken und rechten Seite der Y-Achse können Gewinne oder Verluste abgelesen werden. Die X-Achse zeigt den Kursverlauf der Aktie. Die gelbe Linie stellt die Wertentwicklung der Aktie dar. Die Grafik stellt somit die Werte aus der Tabelle 1 dar.

Während der Systemlaufzeit wird die rote Linie sich immer weiter in Richtung der schwarzen Verfallslinie bewegen. Das Optionssystem bietet während der gesamten Laufzeit maximalen Kapitalschutz.

Bereits bei einem Aktienkurs von 90 € würden Aktionäre, die lediglich die Aktie gekauft haben, einen Verlust von 864 € erleiden. Bei einem Kursanstieg wäre die Aktie im Vergleich zur Optionsstrategie leicht im Vorteil. Ab einem Aktienkurs von 120 EUR ist der Gewinn der Optionsstrategie begrenzt.

Das Kurslevel kann man an persönliche Erwartungen anpassen. Der Vorteil der Optionsstrategie besteht darin, dass ein Verlust bis zum Laufzeitende durch die Kombination von Optionen, Zinsen und Dividenden ausgeschlossen ist.

Positionsaufbau im vorgestellten Beispiel:

Kosten für den Positionsaufbau:

In turbulenten Zeiten war Gold immer schon ein sicherer Hafen. Aus fundamentaler Sicht ist die Gefahr von massiven Einbrüchen sehr gering.

Die nachfolgend gezeigte Strategie zielt auf einen steigenden Goldkurs bei einer möglichst geringen Investitionsquote mit minimalem Risiko ab. Es wurde grösster Wert darauf gelegt, dass das Optionssystem auch stärkere Einbrüche verkraften kann ohne dass es zu nennenswerten Verlusten kommt.

Für das System wurde ein mittelfristiger Ansatz mit einer Laufzeit von 107 Tagen gewählt. Der Basiswert, auf den sich die Optionen beziehen (Option on Future), ist ein Gold-Future mit Verfall am 27.02.2024. Die Optionen die zum Einsatz kommen laufen etwas kürzer und verfallen bereits am 25.01.2024 (letzter Handelstag).

Charttechnisch läuft der Gold-Future im Beispiel seit drei Monaten in einem leicht fallenden Trendkanal. Aus fundamentaler Sicht ist mit einem Ausbruch nach oben zu rechnen. Der Gewinnbereich des Systems ist dynamisch, d. h. er erstreckt sich zum Einstiegszeitpunkt von 1890 bis 2170 USD. Zum Verfallszeitpunkt engt sich dieser Bereich von 1960 bis 2150 USD etwas ein. Der Aufwand des Optionssystem liegt bei 489,46 USD (Margin nicht mitgerechnet) und erwirtschaftet im „Best-Case-Szenario“ einen Gewinn von 4010,54 USD.

In Grafik 1 ist der Chart mit den beschriebenen zugehörenden Gewinn- Verlustschwellen des Optionssystems ersichtlich.

Tabelle 1 gibt einen schnellen Überblick über das Gewinn- und Verlustprofil des Optionssystems im Vergleich zum Gold-Future. Besonders kursfallend ist der Investor weitgehend geschützt.

Grafik 2 zeigt detailliert das Optionssystem über einen Kursbereich des Gold-Futures von 1700 bis 2175 USD. Die blaue Funktion zeigt das Gewinn/Verlust-Profil zum Einstiegszeitpunkt, die schwarze Funktion das Auszahlungsprofil des Optionssystems zum Verfallszeitpunkt.

Aus der einen orangen Funktion, welche das System zur halben Laufzeit anzeigt, erkennt man, dass sich der Gewinnbereich immer noch vom Einstiegsniveau 1898 bis 2170 USD erstreckt. Aus der anderen orangen Funktion, welche das System 14 Tage vor Verfall anzeigt, wird der bereits etwas eingeschränkte Gewinnbereich von 1940 bis 2160 USD ersichtlich.

Zwischen den Marken 1920 bis 1960 USD ist eine Senke im System integriert, die jedoch erst kurz vor dem Verfallszeitpunkt (25.01.2024) zum Tragen kommt (siehe schwarze Verfallsfunktion). Verharrt der Gold-Future 14 Tage vor Optionsverfall zwischen diesen beiden Marken so ist dringend geraten vorher auszusteigen. Diese Senke ist notwendig, um dieses hervorragende Gewinn/Verlustprofil über einen langen Zeitraum zu generieren und aufrecht erhalten zu können.

Positionsaufbau im vorgestellten Beispiel:

Kosten für den Positionsaufbau: